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国信证券8月12日发布公告。投资建议：业绩稳健营运健康，看好专业品类成长空间，把握低位布局机遇。2023年上半年，疫情放开消费温和复苏，公司展现出高质量的增长，核心利润表现稳健，零售折扣和渠道库销比逐季改善，营运指标健康，专业品类占比提升。在健康经营趋势下，今年下半年尤其四季度，随着销售额与利润率基数走低，公司的业绩弹性将显著释放；中长期看，销量百万双级的多款跑鞋IP出现，形成专业产品矩阵，证明李宁品牌的专业度得到市场高度认可，跑步品类有望继篮球品类之后持续成为李宁品牌的重要增长点，儿童、女子、高级时尚等品类也具有较大的增长空间。考虑到消费需求恢复缓慢与行业竞争压力，小幅下调公司盈利预测，预计2023~2025年净利润为45/54/64亿元（原49/60/71亿元），同比增长11%/21%/18%，下调目标价至59-66港元（原78-80港元），对应2024年PE25-28x，维持“买入”评级。
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